滙豐劉紹文：料港股今年「炒股不炒市」格局將加深

【有線新聞】滙豐金融服務亞洲投資策略主管劉紹文認為目前恒指已在合理估值範圍，指數要再上需要視乎企業盈利及資金流，又預料港股今年「炒股不炒市」格局將加深。

港股去年表現亮麗，全年升近28%。踏入2026年，滙豐金融服務亞洲投資策略主管劉紹文認為恒指的市盈率大約是11.6倍，已在合理估值範圍，如大市的估值要再向上，需符合兩個條件，「好像現在這樣，我們屬於一個中高期望估值區間，現在我們站在11.6倍，較（過去5年平均）高一成都可以的。踏入新一年，其中一樣我會特別留意的，就是資金流還會不會繼續來港股。我們一定要靠盈利超預期及資金流可否繼續來，我們才有機會將大市整個指數再推高一層。」

劉紹文表示港股去年受個別股份主導大市走向，預料今年港股「炒股不炒市」格局將會加深，個股表現分化大，建議投資者採取「啞鈴式」投資方法，「一方面今年還是科技股，會選擇增長股的、科技股，但是另一方面，大市都升到上這個位置，還要『瞓身』、不要了吧，所以另一方面他們會看有沒有一些收息、收入的東西，穩定一些，兩邊都想玩的，所以我們稱為啞鈴式。」

對比美股，劉紹文表示美股基本面及企業盈利增長仍強勁，納指的市盈率仍較5年平均估值低，所以預料今年港股的投資策略，整體較美股難。