諾貝爾獎｜美國兩學者獲經濟學獎　表揚革新宏觀經濟模型　助全球應對重大經濟危機

【有線新聞】美國兩名學者獲得諾貝爾經濟學獎，表揚他們革新宏觀經濟模型在當中加入微觀基礎，有助應對重大經濟危機。

本年度諾貝爾經濟學獎得主分別為史丹福大學經濟學教授霍爾及哥倫比亞大學教授伍德福德，兩人的研究有助重拾對穩定化政策的信心。穩定化政策的目標在於減少經濟波動，例如在衰退時減息從而刺激經濟，經濟過熱時則採取相反措施放慢步伐。但傳統模型往往假設通脹、消費及失業率等重要宏觀經濟變數之間近乎存在線性關係，例如當失業率高企時通脹一般會下降，或者家庭收入愈多會消費更多。

1970年代石油危機則反映這些變數之間的關係不再可靠，即使失業率上升，通脹仍然升溫，意味穩定化政策一度失效，導致西方國家曾長期面臨低增長、高失業率及高通脹的困局，不少人甚至認為穩定化政策弊多於利，應該棄用。霍爾和伍德福德的貢獻則是在於革新宏觀經濟模型加入由下而上的微觀基礎，例如說明家庭購物消費或企業為產品定價時均是具前瞻性。

相關理論促使各國央行在金融危機中採用前瞻性指引，準確引導經濟走向，即是除了把關鍵利率降至零，亦要進一步採取刺激措施，避免陷入通縮，包括向家庭和企業承諾，借貸成本將長時間維持在低位，從而刺激投資。諾貝爾委員會認為兩名得主的研究有助全球應對重大經濟危機，未有陷入如1970年代石油危機或1930年代經濟大蕭條般的局面。

但《華爾街日報》分析指出，全球近年受到連串供給衝擊影響，央行已難以為未來利率走勢作出初步承諾，前瞻性指引不再受到青睞。美國聯儲局主席沃什亦反對這個前幾任主席均使用的工具。