大行點評阿里　瑞銀：短期利潤存風險　大摩料本季雲收入升22%

【有線新聞】阿里巴巴上季收入遜預期，有大行關注集團加大投資可能拖累短期盈利能力，大摩則看好雲業務收入增長，料本季增速加快至逾兩成。
阿里上季收入遜預期，尤其阿里雲表現欠驚喜，管理層說有信心未來幾季阿里雲收入增長可繼續加速。摩根士丹利認為，市場對雲業務的高期望，是導致隔晚股價下挫的原因，基於互聯網、金融、教育和電動車等領域對雲業務需求強勁的推斷，認為3月之後的數據更能反映真正的增長趨勢，預料雲業務收入增長本季可加快至22%，全年升25%。
客戶管理收入方面，大摩認為上季增長勝預期，相信佣金率提升，繼續推動客戶管理收入的增速，跑贏商品交易總額。而淘寶及天貓內的AI功能，可推動阿里的商品交易總額，增長與大市同步，今季料升10%，全年則升7%。
滙豐研究表示，客戶管理收入的變現能力加快，隨著阿里繼續取消對中小企的服務費豁免，並進一步推出全平台廣告工具，將今財年的客戶管理收入增長預測輕微上調至8%。但集團正加大「淘寶閃購」等業務投資，預料拖累淘天集團，今年整體盈利按年回落。
有多間大行下調阿里目標價，其中瑞銀指出阿里除了短期內要加大投資，同時面對外賣競爭激烈，加上AI的資本支出折舊逐漸浮現，對利潤率存在風險，將目標價降至174元。