財金百科｜內地樓市新政　樓花制度大變革

【有線新聞】隨著恒大案判刑，這場房企債務風暴進入司法終局，但事件帶來的影響不止於個案懲處。

恒大案宣判後一星期，住建部及金監總局等旋即聯手推出多項樓市改革措施，大幅收緊實施了逾 30 年的預售樓花，即「商品房預售制度」，明確提出推行「現樓優先銷售」，實現買樓「所見即所得」。

樓花是指在建、未落成物業。在1995年，內地實施《城市房地產管理法》，建立商品房預售制度規管，解決城鎮化發展初期發展商發資金不足問題，加快城鄉住房建設。不過，預售制度亦催生出房企「高槓桿、高負債、高週轉」的營運模式，一旦發展商資金鏈斷裂，更引發多地「爛尾樓」危機，損害小業主權益。即使中央過去數年相繼推出「三條紅線」去槓桿，及「白名單保交樓」等救市與監管方針，內地50大上市內房截至2025年年底，總負債按年下跌約13%至近12萬億元人民幣，整體負債規模仍處於高位。

新政策大幅提高預售門檻，規定建築物主體結構必須「平頂」才能預售，對購房者而言可降低交樓風險，保障小業主權益；但對於資金短缺的發展商，要吸納土地儲備就更艱難，預計地方政府的土地收入亦會下跌，令地方財政更緊張。新政策難免為行業帶來短期陣痛，加速行業汰弱留強過後，內房又會否迎來曙光呢？