財金百科｜折翼的「低成本」神話

【有線新聞】亞洲廉航龍頭亞洲航空早前承認陷入財務壓力，單季虧損2億美元，流動負債45億美元，手頭現金只有約2.3億美元，相差近20倍，消息再次揭開廉價航空商業模式的弱點。

廉航即「低成本航空」，起源於1970年代的美國西南航空，核心概念是「基本服務，其餘收費」，行李寄艙、選位、餐飲全部拆開計，以低基礎票價吸引大眾。但廉航高增長背後隱藏極高財務敏感度，航空公司營運成本中，燃油往往佔30%至40%，廉航甚至高達50%。

受中東局勢影響下，航油由年初每桶約90美元一度攀升逾一倍至200美元以上，傳統航空公司靠商務艙溢價轉嫁成本，但廉航客戶群極度價格敏感，加價就流失客源，不加價就只能「飛一班、蝕一班」。

這場風暴已席捲全球，美國精神航空早前宣布倒閉，34年歷史告終，成為近年全球首家倒閉的大型廉航。印度香料航空陷入債務違約危機，面臨多架客機被扣押；波羅的海航空亦已申請破產保護，啟動大規模的裁員與重組計劃。

在行業「汰弱留強」時，現金充裕、對沖策略奏效的航空公司或可以避過油價波動的影響，但資產負債表疲弱的廉航隨時成為下一張骨牌。對於消費者而言，「人人都能飛」的時代可能即將告一段落。