財金百科｜熊貓債

【有線新聞】2005年10月第一隻熊貓債誕生至今已有20年，在中國低的融資成本及國際機構對人民幣的需求上升的背景下，熊貓債愈見旺場。

早前亞投行發行的兩年期熊貓債券創下最多機構參與紀錄，大行摩根士丹利早前亦進軍熊貓債市，成為首間美國公司發行熊貓債。首隻熊貓債是亞開行發行，截至7月下旬累計654隻熊貓債誕生，規模逾1萬億元人民幣。

境外機構在另一個國家發行以發行地貨幣計價的債券，就是「外國債券」，通常以發行地的特色命名。所以境外機構在中國內地以人民幣發行的債券，統稱為「熊貓債」。

熊貓債之所以成為國際資金「寵兒」，主要受惠中國與歐美等發達國家的息差倒掛，以中美10年期國債孳息率為例，2022年中開始，中國債息低於美國，現時兩國的息差超過2.5厘，變相提升了境外機構以人民幣資產融資誘因。

繼去年熊貓債發行量創新高後，德意志預計今年發行規模可達1,610億元人民幣，加上機構債券到期置換需求，估計總發行量將再破紀錄，有望升至約2,230億元人民幣。