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- 2025年06月12日
財金百科｜科技獨角獸AI夢滅
【有線新聞】估值一度超過15億美元，曾獲微軟、軟銀及卡塔爾主權基金投資的英國科技獨角獸Builder.ai近日宣布破產。公司聲稱擁有先進人工智能技術，用作AI開發應用程式，但事實是主要依賴數百名印度工程師手動撰寫，被外界譏諷為「全人工，沒有智慧」的一個騙局。 被形容為科技天才的達格爾於2016年創辦Builder.ai的前身Engineer.ai，聲稱以AI無程式碼應用開發平台，讓外行人簡單地編寫程式。但早在2019年，《華爾街日報》已有報道指平台AI技術含量近乎零，人工智能來編寫應用程式碼的背後，其實是出自人類工程師手筆。 引爆技術造假的近因是公司財務造假，而達格爾亦於年初辭去行政總裁一職。新任行政總裁拉蒂亞上任後，公司被債主扣押3,700萬美元，因此被迫在英國、美國、印度、新加坡和阿聯酋五地申請破產，據報公司拖欠亞馬遜及微軟逾萬億美元。 事件暴露「AI造假」亂象，但市場對無程式碼應用開發平台仍有信心，市場預期年底的市場規模將達到260億美元，研究機構Gartner亦預期2028年六成企業的軟件使用無程式碼應用開發平台。
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- 2025年06月11日
財金百科｜AI推動全球核能發展？！
【有線新聞】人工智能發展除需要大量使用晶片外，穩定的電力供應亦是不可或缺的一環，情況就如同虛擬貨幣發展。 科技巨企為配合「ESG」發展令使用潔淨能源成大勢所趨，特別是供應穩定的核能。Meta早前就同美國最大核電營運商Constellation簽訂20年購電合約，是集團至今最大的電力交易，為應付電量需求，相關電企考慮增建另一個核反應堆。無獨有偶，早在八個月前，他們為支援微軟的數據中心運作，將重新啟動在賓夕法尼亞州的核反應堆，雙方同樣簽訂20年買賣協議。同樣是美股七雄的亞馬遜，以及Google的母公司Alphabet，亦在去年10月時相繼同電企合作，自行投資開發小型核反應堆。 科技高速發展，同時亦大幅增加電力消耗，Meta在2019年到2023年耗電量就急增近兩倍，但用電量上升同樣亦令碳排放增加、造成污染。微軟同Google的環境報告均指出，去年的排放量、分別增加30%以及50%，影響到減排的長期目標，令轉用環保能源、迫在眉捷。 目前全球上共有約440座核電反應堆，提供全球9%電力。而在3月時舉行的全球能源論壇上，亞馬遜、Google及Meta等科企承諾在2050年之前，將全球核能裝機容量
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- 2025年06月05日
財金百科｜穩定幣熱潮
【有線新聞】立法會早前通過《穩定幣條例草案》，預計年底前機構可申請成為合規的穩定幣發行商。美國參議院日前亦通過《GENIUS法案》，標誌穩定幣立法過程迎來重要進展。英國金融行為監管局亦發布針對穩定幣發行等監管提案，穩定幣有望成為全球金融的新戰場。 穩定幣是與法定貨幣掛鈎的加密貨幣，價值穩定，市場主流包括USDT及USDC，可用於數碼支付、加密交易及資產轉移等，在低成本、高效及沒有貨幣兌換障礙下，特別適合跨境資金流動。Tether於2014年推出Tether USD，即USDT，是第一批穩定幣，亦是最為廣泛使用的穩定幣產品，每個代幣都有1美元資產支撐，市值逾1,500億美元。連同USDC，兩個穩定幣市值佔逾八成半，而目前穩定幣市場規模則逾2,500億美元。 有分析預期美國《GENIUS法案》有望推動穩定幣總供應量在2028年底增至2萬億美元，分析認為穩定幣某種程度上是加密貨幣市場「計價工具」，是對傳統法幣交易的一種補充甚至替代。 隨著企業與金融機構接受度提高，穩定幣在跨境支付及電商結算的應用擴大，去年穩定幣佔全球跨境支付10%，市場預計今年份額將提升至一成半，未來穩定幣的發展速度將取決於
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- 2025年06月04日
財金百科｜房利美與房地美
【有線新聞】美國總統特朗普表示，正著手推動房地產抵押貸款公司房利美及房地美重新上市，政府將繼續維持隱性擔保及監管，令這兩間很久沒被人談論的公司再度成為熱搜對象。 房利美和房地美是美國兩大房貸機構，主要職能是從銀行及信用社等貸款機構收購符合標準的按揭，並打包成抵押貸款支持證券，即MBS出售。2008年美國一場次按危機，「兩房」面臨破產，最終華府出手接管，財政部透過購買「兩房」優先股注資。2010年「兩房」股票從紐交所退市，轉至場外交易市場。 「兩房」是獲政府資助企業，其發行的MBS亦被視作信用風險較低的「準國債」，融資成本低於私營機構，可以拉低業主的貸款利率，讓美國一般家庭更容易買樓，對美國樓市與金融穩定扮演關鍵角色。 結束接管「兩房」是財政部一個長期目標，特朗普第一任期內亦曾作嘗試但並未成功，現時再度重提結束接管，提議重新上市，外界揣測可能與緩解財赤及為其減稅法案護航。不過，市場亦擔心華府減少對「兩房」的支持，市場對購買MBS的態度或變得謹慎，若需求減弱，可能會推升房貸利率，相信距離「兩房」重新上市，可能還要一段較長時間。
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- 2025年05月29日
財金百科｜小米自主研發晶片
小米董事長雷軍：「玄戒O1是小米首款自主研發設計的旗艦SoC（系統級晶片）。」 雷軍所提及的是小米自主研發設計的首款3納米旗艦處理器，使用第二代3納米先進工藝製程，體積相當於指甲般大小，藏有190億晶體管，是中國首家、即繼蘋果、高通、聯發科後，全球第四間能夠自主研發設計3納米手機晶片的企業，並將搭載在三款手機，平板電腦及智能手表。 小米晶片研發之路早在2014年開始，並於2017年發表澎湃S1手機晶片，但礙於28納米工藝製程相對落後，未能為小米的晶片業務奠定基礎，之後研發方向轉為難度較低的手機外圍「小晶片」。到2021年集團成立晶片設計公司上海玄戒技術，重新研發手機處理器，直到玄戒O1的現出現。 自從美國晶片出口禁令，促使中國當局積極扶植國內晶片產業，目標是實現製程「去美化」，達到完全自給自足，中國亦已設立史上最大半導體基金，推動本土晶片產業發展。不過，今次小米高調公布晶片計劃或惹來美國的關注，並有指晶片是使用台積電的先進製程技術，有評論認為美國總統特朗普可能會視之為潛在安全風險，台積電與小米開展合作或被叫停，隨時成為小米晶片夢的一大隱憂。
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- 2025年05月28日
財金百科｜放寬SLR可降美債息率？
【有線新聞】擔心減稅法案會導致美國財赤不斷惡化，引發美國國債息抽升，美國財長貝森特為安撫市場，透露可能在今個夏季放寬銀行買賣美國國債的資本規定，估計到時能夠降低美債息數十個基點。 他所說的資本規定，就是「補充槓桿比率（SLR）」，這個規則是在「巴塞爾協定三」框架下的一項監管指標，當中要求美國八大銀行「補充標桿比率」要達到5%，即是每持有100美元的槓桿風險資產，就要有最少5美元的一級資本。規則旨在降低金融市場的系統性風險，規則同時亦限制華爾街大行購入國債的規模。 銀行界預計修改SLR主要有兩個方法，一是仿傚2020年時停將美國國債計入SLR，二是將SLR的比率要求降低，等銀行有更大空間買入美債。2020年時，新冠疫情嚴重打擊金融市場，聯儲局決定暫停將美國國債計入用作釐定「SLR」的資產，令銀行的資本比率得以提升，增加放貸能力，同時亦令銀行可以加大買入美債，穩定美債市場流動性，這個措施實行接近一年。 不過持有過多國債，亦會令銀行承受風險，例如2022年美國加息觸發國債價格急跌，銀行的資本儲備亦因而嚴重萎縮，成為2023年銀行倒閉潮的元兇之一。 根據美國政府統計，現時美國的銀行持有1.8萬
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- 2025年05月22日
財金百科｜聯儲局調整貨幣政策框架的啟示！？
【有線新聞】聯儲局因應過去五年通脹及利率出現明顯的變化，今年起，局內開始討論調整貨幣政策框架，檢討現行的「平均通脹目標」，預計到八至九月期間就可以完成檢討。 定立政策框架的用意，讓聯儲局能夠明確對外表明設定利率的立場及策略，而當局過去超過十年制定的政策任務，就是要保持穩定的低通脹的同時令勞工市場健康發展。聯儲局對上一次完成框架檢討是2020年，在當時落實政策的前五年，美國剛好完成一次「加減息周期」，經濟正處於「三低環境」，即低通脹、低失業率及低經濟增長。 不過中美貿易戰又遇上新冠疫情全球爆發，改變整個環境，國際供應鏈面臨斷裂危機，擾亂了貨幣政策的實施，造成意料之外的高通脹，令美國一下子由通脹過低、變成為通脹過高。為應對突如其來的通脹變化，2020年時的「新框架」致力提高對通脹的容忍度2%目標變為並非「硬指標」，改為觀察一段時間的「平均通脹率」，用作調整貨幣政策的依據。 不過就算框架有所改變，但自2021年至今，通脹都一直未能達標，甚至一場俄烏戰爭導致環球通脹再肆虐，聯儲局被迫大舉加息去壓低，但仍然不能成功將通脹重返目標水平，導致「平均通脹率」照樣失去「錨定」功能，因而需要再完成檢討。
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- 2025年05月21日
財金百科｜AAA主權信貸評級
【有線新聞】隨著穆迪將美國主權信貸評級從「AAA」下調至「Aa1」，意味美國在三大信貸評級機構都失去最高的信貸級別。 穆迪、標凖普爾及惠譽國際三間信貸評級機構，評級作用是評級機構透過評分，給市場參考被評對象的違約風險、履行債務合約的能力。若主權國評級被下調會影響發債成本，理論上評級愈高、發債成本愈低，以往個別基金、衍生品合約或貸款協議條款列明只能投資「AAA」信貸評級的資產。 另外用作融資抵押品的資格亦會受影響，因此若國家或企業評級下調會觸發拋售潮，情況就如2011年標普首降美國主權信貸評級。經此一役，協議普遍取消對信貸評級的特定資格要求。因此2023年惠譽降美國評級時債市亦反應相對平靜，相信今次穆迪的行動亦未必會觸發債市強制的行動或拋售行為。 至於對股市影響，參考2011年美國因政治僵局及債務問題被標普下調評級至「AA+」的時候，單日標普500指數跌逾6%，但股市於年底重返降級時水平。到惠譽出手降美國評級時，市場反應已相對冷靜，標指當日僅跌1.4%。 隨著關稅戰形勢紓緩，美股經歷了短時間的明顯反彈。美國被降評級的消息或成為美股短線利淡的藉口，但長期股市表現都要看基本面與經濟表現。對長
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- 2025年05月15日
財金百科｜日本米貴
【有線新聞】日本米貴這個話題持續超過半年，根據最新農林水產省數據，一包5公斤的大米平均價格逾4,200日圓，折合逾200港元，按年升價逾1倍，亦是開始相關統計以來新高。 日本政府更首次向市場釋放儲備米，3月至今先後拍賣合共31萬噸儲備米，能否有效壓制米價升勢仍是未知數。政府亦開始進口大米，最近自1999年以來首次從南韓進口大米，即使來自南韓的大米要繳付每公斤341日圓的關稅，但在日本米貴的情況下，進口大米亦具備價格競爭力。 日本政府據報亦打算與美國的關稅談判中，考慮增加美國大米進口作為籌碼。在日本國民的角度，為求自救，他們會選擇外遊時「買米」。成田國際機場官員指出愈來愈多日本遊客從南韓、印度和泰國等亞洲國家「海淘」大米。 而受到米價及人工上升等因素影響，當地多間牛肉飯連鎖店近期紛紛宣布加價。據統計，4月日本有超過4,000種食品加價，包括加工食品、奶製品及調味品等，數量或是一年半以來單月最高。
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- 2025年05月14日
財金百科｜蓋茨基金會
【有線新聞】微軟創辦人蓋茨在名下蓋茨基金會成立25周年之際，宣布基金會於2045年年底停止營運，他同時宣布在未來20年內向基金會捐出2,000億美元，相當於九成九的身家。 基金會是蓋茨與前妻梅琳達於2000年成立，是世界上最大的慈善機構之一，已捐贈1,000多億美元，原定在蓋茨死後20年才停運，不過現年69歲的他日前在社交平台上寫道決定加快扶貧步伐，指出有太多迫切問題要解決，不應該將用於幫助他人的資源據為己有。 蓋茨基金會成立早期，一部分工作是資助全球基金旗下的機構致力於消滅致命傳染病，例如瘧疾和愛滋病，教育及貧困問題亦是基金會的關注點之一。蓋茨行善向來以身作則，曾示範喝下由排泄物淨化後產生的食水。 美國是基金會捐贈最多的國家，據基金會的統計，至少二萬名來自低收入少數族裔家庭的優秀學生獲基金會資助的大學生獎學金，而美國總統特朗普上任後大幅削減國際援助開支，被指影響扶貧工作。 蓋茨曾表示，像他這樣規模的慈善組織都無法填補最近政府削減援助而留下的資金缺口，憂慮全球最富裕國家是否會繼續支持其最貧窮的人民。
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- 2025年05月08日
財金百科｜歷來「去美元化」對環球資產影響？
【有線新聞】特朗普的關稅政策加劇「去美元化」趨勢。 根據金融界的統計，自1971年以來美元指數一共經歷過九輪、歷時超過一年的重大調整，下調幅度介乎14%至33%。跌幅最嚴重的一次在1985年初開始，歷時接近三年，美元指數由歷史高位165降至85左右的水平，累計急挫48%。跌幅最少的一次是最近的2016年，歷時兩年多，回調了14%。美元在不同時期的下跌，對各類投資資產都有不同的表現。 當中美股在美元貶值期之下大多數都會造好，而自1989年以來，日股同美元指數會同步向下。至於踏入千禧年之後美元向下調整，金價、銅價同油價走勢就相反、呈上升趨勢。以2016年底到2018年初為例，美元指數跌14%，本港恒生指數就累升43%，越南股市更漲逾七成，期金同期銅就分別漲價近兩成同三成。 在上世紀80年代中期，美元面對最嚴重的貶值，指數近乎腰斬，期間日股、金價以及英鎊匯價都上升超過七成。反而美元同美債息的走向並無絕對的關連關係，過去的九次美元貶值，美十年國債息、五跌四升，跌幅最大的一次亦是美元貶值最大的一次，債息累跌2.9厘。
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- 2025年05月07日
財金百科｜股神接班人—阿貝爾
【有線新聞】股神巴菲特口中的阿貝爾將成為1970年以來巴郡首位新任行政總裁。 阿貝爾1962年生於加拿大，會計師出身，1992年加入CalEnergy，公司其後收購中美能源，合併後的新公司被巴郡收購後，阿貝爾就專責能源業務。到2018年，巴菲特將巴郡旗下增長最快的非保險業務交予阿貝爾，成為巴郡非保險業務副董事長，包括監管北美BNSF鐵路及雪糕連鎖店Dairy Queen等企業，以減少巴郡對保險及證券業務的依賴。 投資者關注作為股神的接班人，阿貝爾會否改變巴郡獨特及精簡的高層管理架構，風險承受度或產業偏好又會否改變，更重要是這位股神接班人如何處置巴郡達到3,500億美元的現金儲備。 一直奉行價值投資的巴菲特，投資策略是專注尋找相對於內在價值而言似乎被低估的公司。分析認為，對阿貝爾而言，積極地拓展海外投資可能是一條出路，就如近年巴郡投資數十億美元於日本商事企業。另外，當巴菲特不再執掌巴郡時，巴郡股票是否仍然值得有「巴菲特的溢價」，阿貝爾如何讓投資者投下信心一票，亦是阿貝爾將要面對的一大課題。