財金百科｜日本通脹達標後…

【有線新聞】日本央行最新公布的《經濟與物價形勢展望報告》中提到，剔除暫時性波動因素的基本通脹率，與央行2%物價目標「基本脗合」，可以說是央行設定擺脫通縮目標以來的重要里程碑。

1990年代初泡沫經濟爆裂後，日本陷入長期通縮，央行在2013年1月為盡早擺脫通縮，設定了將物價升幅提高至2%的通脹目標，並寫入當時安倍晉三政府發表的聯合聲明中。央行最初計劃用大約兩年實現目標，時任行長黑田東彥推出大規模貨幣寬鬆政策，但未能如期實現。

兩年目標拖了十三年才實現，不少分析認為關鍵在於通縮心理影響根深蒂固，企業長期不加薪、不加價，市民亦習慣延遲消費，單靠央行印鈔難以扭轉困境。直到近年全球供應鏈受阻，進口能源成本大升，加上勞動力短缺，企業走上加薪之路，物價與薪酬上升，最終央行的物價目標達標。

未來日本的超低利率時代或將終結，央行亦已表明包括12月在內的每次議息會議都會評估加息需要。隨著貨幣政策逐步趨向正常化，日美利差收窄吸引外資回流，過去借低息日圓炒作全球資產這種套利交易面臨拆倉潮，勢必牽動全球金融市場神經。